Dollaro e Treasuries, quale (probabile) futuro

 Siamo ormai da più di due anni in questa situazione.

C'è una resistenza intorno al 5% che sta tenendo il trentennale dal salire ulteriormente. A livello tecnico questa configurazione punterebbe ad un ulteriore rialzo dei tassi.

Dicono tutti che il dollaro si sta indebolendo, in realtà sono tutte le valute fiat che stanno crollando, e le quotazioni di oro e argento ne sono la prova.

Il cambio EUR/USD anche sembra destinato a rafforzare l'euro a livello tecnico.

A livello fondamentale invece non lo sappiamo, è calma piatta.

Cosa sta succedendo? 

Il rendimento dei treasuries si sta stabilizzando, ma ciò non vuol dire che rintracci o salga, ma che il mercato al momento vuole questo rendimento per possedere treasuries.

I rendimenti a lungo termine non prezzano più l'inflazione, che rimane bassa, ma le prospettive meno chiare sul futuro. Oggi abbiamo la possibilità che se la FED abbassa i tassi, quelli del trentennale rimangano a questi livelli. A meno che non li abbassi di corsa per colpa di una recessione, allora non si può dire dove finiscano...

C'è bisogno che torni la deflazione per vedere rendimenti in discesa, deflazione che al momento viene tenuta lontana artificialmente, creando condizioni che spingono i prezzi dei beni essenziali. Come? Vi faccio un esempio.

Avete visto tutti che il diesel ora costa più della benzina. Questo è un regalo del governo "del popolo" per seguire "cielochiedeleuropa". Quei 4 centesimi di accisa, aumentano artificialmente l'inflazione sui trasporti. Ma tutti i trasporti commerciali vanno a diesel: aerei, navi, tir. Questo spingerà di nuovo tutti i beni, inclusi quelli alimentari, al rialzo. Il governo ci guadagna con accise e iva che aumenta, la gente deve spendere di più per mangiare e muoversi. l'effetto di breve termine è inflattivo, quello di lungo deflattivo (prima o poi le famiglie taglieranno da qualche altra parte).

Quindi se i governanti mondiali continuano a creare condizioni inflattive attraverso tasse e geopolitica, non vedremo i rendimenti scendere, fino alla rottura del sistema. Ma questo significherà ancora più povertà diffusa.

La natura della prossima crisi economica definirà dove andranno i rendimenti. Voi sapete come la penso, ma nel frattempo ho integrato la parte obbligazionaria con azionario "value".

La morale è sempre la stessa: finché gli attori truccano i risultati, la verità non uscirà fuori. Ma ovviamente conta quello che crede il mercato, e quindi i treasuries a lunga scadenza non possono di certo essere considerati la scelta ottimale, né ieri né oggi.

Negli Stati Uniti, nessuno vende case, e nessuno le compra. Sono tutti impiegati ma le aziende licenziano a rotta di collo.

Che volete che vi dica? In questa confusione conta solo il valore per me, ecco perché ho ricominciato a fare più valutazione aziendale e meno macroeconomia. La situazione macro di fatto non è cambiata strutturalmente dal 2018, è solo peggiorata in valore assoluto, grazie allo sport preferito dai politici e dalle élite: il calcio del barattolo.

Chi vivrà vedrà, nel frattempo cerchiamo di sopravvivere alla ristrutturazione del mondo, mondo che comunque, non può fare a meno, oggi, di tresuries e dollari.

Saluti

Ivano