Nella figura sotto, è in formazione un triangolo discendente, con target 3% di rendimento.
Come vedete nel 2021 invece, si era formata una figura di consolidamento.
Ciò non vuol dire, che sicuramente succederà. Considerando anche le indicazioni della FED comunque, la probabilità è molto alta, visto che sia a livello di analisi tecnica che di macroeconomia le indicazioni sono le stesse.
Il petrolio invece continua le sue triangolazioni.
Dopo la falsa rottura dovuta all'invasione del Libano da parte di Israele.
Non posto la bussola del EUR/USD ma vi comunico che indica ancora rafforzamento del dollaro.
Saluti
Ivano
Grazie Ivano.
RispondiEliminaSe la previsione s'avvera, per un bond a 30 anni, una riduzione del rendimento dal circa 4,4% al 3% potrebbe far salire il prezzo in modo significativo, potenzialmente di oltre il 20%, in base alla duration.
C'è anche un'altra cosa importante che potrebbe verificarsi ma di cui nessuno parla.
RispondiEliminaMentre i media finanziari discutono se la Fed taglierà i tassi di 0,25% o di 0,50%, il mercato repo (è il mercato dove le banche si prestano denaro per 24 ore per ripianare i bilanci a fine giornata) ha ancora una volta mandato un segnale di allarme come nel 2019.
https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=1vZ2C
Il grafico sopra mostra che la scorsa settimana le banche sono state costrette a pagare tassi per i prestiti overnight molto piu' alti di quelli stabiliti dalla Fed (vedi il picco in fondo a destra del grafico), il che non è la normalità.
https://www.tradingview.com/x/VCTp3DQr/
Il grafico sopra mostra come anche a partire dalla fine del 2018, per tutto il 2019 e per i primi mesi del 2020, il tasso SOFR si sia mantenuto più alto dei tassi sui Fed Funds stabiliti dalla Fed. In quel periodo la Fed aveva provato ad aumentare i tassi, ma l'"avvertimento" dato dal mercato repo portò al piu' grande allentamento monetario mai fatto dalla Fed per rapidità, durante il quale i tassi passarono da oltre il 2% allo zero. Sembra che anche stavolta il mercato repo stia scappando di mano alla Fed. Se questo fosse confermato la Fed dovrà intervenire con una nuova immissione di liquidità in grande stile.
E tra la fine del 2018 e primi mesi del 2020 l'ETF TLT fece la spettacolare performance di più del 50%.
Per chi mangia in euro il 30 anni USA si conferma un assett bidone.
RispondiEliminaDopo oltre un anno dove si è passati da 64 a 78 ,risultato vanificato dal contemporaneo deprezzamento del dollaro,da un mese succede l'opposto il dollaro si apprezza e il Treasury perde valore= sono oltre 2 anni che in euro è inchiodato cedoline a parte .
https://www.tradingview.com/x/Ik8LWqm1/
RispondiEliminaBisogna comunque dire che TLT (in rosso) si muove, ovviamente, in maniera inversa alle aspettative di inflazione (in nero).
https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1wdPm
Attualmente le aspettative di inflazione sono in trading range e oscillano tra il 2% e il 2,5%. Fino a che queste non scenderenno decisamente al di sotto del 2%, difficilmente si potranno vedere grossi guadagni su TLT.
Se il capo gringos riaprirà la stagione dei dazi l'inflazione salirà ,e di molto.
RispondiEliminaMagari la spunta la vice rinco ,e allora tutto a palla compresi i tassi...
Abbiamo visto cosa ha portato il taglio di 50 pb = niente,con buona pace di max che spera...
RispondiEliminaGuardiamo cosa è successo alle azioni dopo il primo taglio dei tassi in USA:
Settembre 1984. 1 anno. dopo 8,6%. 2 anni dopo. 39,1%
Novembre. 1987. " " 18,8%. " ". " 50,2%
Giugno. 1989. ". 6,5%. ". ". 20,1%
Luglio 1995. ". ". 18,7%. ". ". 72,9%
Settembre. 1998. ". ". 22,5%. ". ". 40,4%
Gennaio. 2001. ". ". -12,4%. ". ". -30,6%
Settembre 2007. ". ". -18,9%. ". ". -26,3%
Agosto. 2019. ". ". 12,0%. ". ". 52,8%
Nele ultime otto volte in cui i tassi sono stati tagliati per la prima volta ,solo in 2 é seguita una correzione (2001 e 2007) ,nelle altre sei le azioni sono andate a palla...
Non ti sfugge niente? Che il mercato è sceso proprio negli ultimi due episodi, e nel 2020 è successo un evento che si vede solo ogni cento anni?
EliminaAspettando l'Armageddon ,anche oggi una carneficina per chi mangia i euro e detiene Treasuries .
RispondiEliminaMa é così difficile ammettere di aver sbagliato previsione?
Senti ma l'argento lo hai comprato oppure ti sei perso pure quello?
EliminaPremesso che da te mi aspetterei repliche di un altro livello,ma tant'è.
RispondiElimina1) Forse sei tu che non ti leggi
2)il mercato é sceso nel terzultimo e penultimo e nel 2020 ha recuperato tutto in 15 mesi e dove é ora lo sai meglio di me.
3)oro,argento e Bitcoin (ETC),li ho ma (purtroppo )in minima parte ,sono arrivati al 15% del totale.
Argento ,Mazzalai (che pare ha dei problemi di salute ,( i miei sinceri e migliori auguri)sostiene che per l'argento c'è ancora un ampio spazio di crescita,mah.
Galup
Scusa con queste domandine seminazizzaniainutilmente vorresti anche risposte "di livello". Ma davvero se dopo dieci anni che questo blog esiste non capisci la differenza tra oggi e l'87 o il 95 te lo devo spiegare? Dal 2018, cioè quando siamo entrati coi treasury, gente come Buffet ha cominciato ad accumulare liquidità. E' passato da 120mld nel 2018 a 240mld nel 2024. Pensi di essere più bravo di lui? Accomodati. Io mi tengo le cedole dei tresury, il 25% di rivalutazione del dollaro, il 5% del cash degli ultimi 2 anni, mentre scappano fuori occasioni vere, non basate su promesse di crescita ma su valori effettivi delle aziende. Per quello preferisco una BATS ad una Netflix ad esempio. Poi 'sti 'azzi di quanto fanno gli altri, io lo devo preservare il mio capitale, non metterlo a rischio. Perchè col senno di poi sono bravi tutti, anche te.
EliminaI miei Tnote hanno reso il 4,4 %e 4,86%netto ma mi salvo solo perché ho un conto in dollari e non avendoci messo tutta la liquidità posso aspettare,ma se non hai un conto in dollari e sei all in sei fottuto ,il 5 % é sulla carta non nel portafoglio.
RispondiEliminaIn base a quanto dici sui Treasuries malgrado le cedole e il dollaro se sei in pari é una fortuna...dopo sei anni .
Fai come Mazzalai che dopo i danni fatti e dopo aver chiuso i commenti si è defilato.Non si tratta di essere bravi o del senno di poi,si tratta della realtà :ad oggi la tua visione é poca cosa.
Guarda anche oggi il 10 anni USA...con buona pace di max che guardando tabelle Mazzalai si aspetta dopo un taglio un apprezzamento .
Cosa ne pensi ,perché dopo un taglio di 50pb si è passati da 3,88% all'odierno 4,2% e il Treasury é andato da $ 78 a $ 72,5 e non a $ 85 come da tabella Mazzalai?
Ma perchè me la smeni ogni volta con Mazzalai? Qui parliamo di tante cose i treasury sono UNA di quelle e la strategia è stata chiara fin dall'inizio. Come fai poi ad avere dei tnote SENZA conto in dollari? Perchè non dovresti avere dollari, se qui è stato detto chiaramente e spiegato che con una moneta di merda come l'euro ci si può solo guadagnare ad avere dollari, sterline e franchi? Hai rotto il belin, e neanche so chi sei perchè siete cosi poco fantasiosi da non mettere nemmeno un nickname.
EliminaRitengo sia poco corretto da parte tua incolpare borsole, Mazzalai o chichessia del tuo investimento in Treasuries a lungo termine.
EliminaNessuno ti ha obbligato a comprarli, così come nessuno ti ha impedito di venderli nel 2020 quando erano sui massimi. Di ogni tua scelta, giusta o sbagliata che sia, sei unicamente tu il responsabile, non altre persone.
Anch'io sono ingabbiato nel tuo stesso investimento perchè non ho venduto, sbagliando, nel momento buono e attualmente sono in perdita come te, ma anzichè continuare a lamentarmi un giorno sì e l'altro pure ho preferito guardare il lato positivo della cosa, ho studiato molto, ho creato sistemi di investimento dinamici che funzionano (anche se non ci credi!) e l'ho fatto per evitare in futuro di ripetere simili errori.
E' inutile rimuginare sul passato, io preferisco guardare avanti.
Cosa fare adesso?
I treasuries a lungo termine sono influenzati solo in misura minore dal taglio dei tassi a breve termine, mentre reagiscono molto di più all'andamento dell'economia statunitense (sono correlati positivamente al PIL nominale) e alle aspettative di inflazione. L'ambiente economico ideale per una crescita del loro prezzo è un calo del PIL YOY e una bassa inflazione. Stanno perdendo perchè il sentiment attuale è quello di un'economia americana più forte del previsto (non importa se è vero o meno, il sentiment è quello!). Dunque se pensi che l'economia americana sia in espansione e l'inflazione fuori controllo, probabilmente faresti bene a venderli, anche in perdita, e concentrarti su qualche altro investimento. Io non la penso così, me li tengo e non ho fretta; tutti i soldi che mi arrivano dalle cedole li reinvesto nei miei sistemi.
Arriverà la recessione? Quando arriverà? Non lo so, ma so che prima a poi arriverà.
Ma rischi di rimanere ingabbiato al 3,2% in dollari (è il mio rendimento di carico) per 30 anni perdendo occasioni più redditizie! Anche questo è possibile (sebbene non lo creda), ma sarà comunque un rendimento positivo, mai una perdita.
E se invece arriva una brutta recessione e i tassi calano repentinamente?
Facciamo due calcoli spannometrici. Attualmente io sono in perdita di circa il 15% sui Treasuries, per cui ho bisogno di un rendimento del 17,65% solo per tornare in pari. La duration media del mio portafoglio è di circa 21 anni sui Treasuries e i tassi sul ventennale bazzicano intorno al 4,5%. Una discesa dei tassi a lungo al 3% mi farebbe guadagnare circa: 0,015 x 21 = 0,315 (31,5% in dollari) facendomi tornare in guadagno. Una discesa al 2% mi farebbe guadagnare invece circa il 42% (0,02 x 21 = 0,42).
Io sono speranzoso, cerca di esserlo anche tu.
Rettifico l'ultimo esempio. Se i tassi a lungo scendessero al 2% dal 4,5% odierno il guadagno in conto capitale sarebbe del 52,5% non del 42%.
Eliminaragazzi....piano con la spannometria, l'ho vista prima io :)).....di palo in frasca, cosa ne pensate del prossimo collocamento (2a tranche) di POSTE ITALIANE ? Che il servizio sia pre-moderno già lo so, ma il pubblico nostrano non si è mai disamorato di questo simpatico dinosauro. Consegna pacchi, servizi similbancari, assicurativi, risparmio postale più che copensano la sempre più irrilevante consegna di lettere e telegrammi. I dividendi sono in crescita e soprattutto sono coperti dagli utili. Da cassettista, un poco di POSTE, GENERALI, MEDIOBANCA, UNICREDIT, ENI, ITALGAS, SNAM, TERNA.....sono il mio porto "quasi" sicuro. Quando l'inflazione era arrivata all'8% mi sono coperto con un po' di BTP italia e sto reinvestendo i proventi in titoli di stato europei e americani a lungo termine, quando arriverà il taglio dei tassi e di quale entità sarà non ho idea, intanto mi porto avanti. Poi, anche un eventuale futuro crollo nei mercati non deve andare sprecato, in caso di mazzate del meno 30/40/50 e oltre su S&P500, sto puntando CocaCola, Lindt, Ferrari, Roche, Nestlè, TSMC, Broadcom, Moncler, META, Texas Instruments.....l'idea è quella di caricarle a prezzi ragionevoli e tenerle finchè sono di questo mondo, per integrare la pensioncina INPS, se mai arriverò a vederla.
EliminaUn caro saluto a tutti. Non azzuffiamoci, siamo formichine nel globo terracqueo, che a sua volta è un granello nella nostra galassia, che ancora a sua volta è uno sputo nell'universo conosciuto, profondo 13.5 miliardi di anni luce almeno. Sempre vostro, Moris
Il tuo calcolo finale rispecchia la tabella di Mazzalai,sinceramente non credo sia attendibile.É vero che i lunghi subiscono meno i tagli ,ma l'ultimo taglio di 50 pb ha fatto aumentare il tasso in un mese del 15%,altro che scendere.
RispondiEliminaMi dirai perché ufficialmente in USA é tutto a palla,ma hanno soffocato il problemone delle banche regionali , Blackrock e Vanguard possono fare quello che vogliono,stampando e tamponando.
studia pure sistemi,ma il miglior sistema é seguire il cane grosso.
Treasuries nessuno mi ha obbligato,ci mancherebbe e quelli che ho rendono come un appartamento affittato,sono solo incredibilmente stupefatto dall'ostinazione di chi continua a difendere la visione futura di tassi a zero e nuovo 29 alle porte.
Uno dei paladini di questa visione ,dopo aver bloccato i commenti ,ora si é defilato,non credo sia un buon segno.
Sai meglio di me che se da un lato c'è chi prevede i tassi a 0, c'è anche chi li prospetta all' 8...
Galup
Avere Tnote senza conto in dollari? Allianz Bank lo fa,li compri e sono convertiti in euro e le cedole e il rimborso alla scadenza tutto in euro,e il cambio ti può fottere.
RispondiEliminaCon Fineco hai un conto in dollari,incassi cedole e scadenza in dollari e li cambi in euro quando vuoi o li cambierai quando il cambio sarà a 0,85...
Aspetto con calma il Treasury a 120 e il cambio come detto.
Sperando di esserci.Sono speranzoso?Purtroppo sono realista.
Se fai un conto con una banca convenzionale non è colpa mia. Se fai un conto multivaluta da 1,25 sei passato ad 1,08. Se mangi in euro non dovrebbe essere un vantaggio? Se passi sotto la parità lo scriverai? Qui è essere realisti che ci sta penalizzando bloccandoci per alcuni anni. Sognare invece è molto più fruttuoso.
Elimina"Come fai poi ad avere dei tnote SENZA conto in dollari? "
RispondiEliminaQuesto lo hai scritto tu,ed io ti ho risposto.
Io ho un conto multi valuta con Fineco.
https://www.tradingview.com/x/RohufJTJ/
RispondiEliminaPer chi vuole investire nei preziosi ma è arrivato troppo tardi per entrare sull'oro il palladio, dopo un trend discendente di lungo periodo, sembra finalmente aver cambiato direzione, rompendo al rialzo un canale discendennte di breve periodo.
Potrebbe esserci un momentaneo rallentamento di questo nuovo trend se l'oro dovesse entrare in una fase di correzione di qualche mese, ma nel lungo periodo il trend sembra avviato.